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金融投资报:阿根廷危机离我们很遥远

2019-09-21 14:01  点击数:    admin

  本周一,一个“大雷”开始在全球金融市场炸开,南美洲第二大经济体阿根廷比索大幅贬值,股市应声大幅下跌。这个利空激发全球成本市场动荡,美股道指周一大跌近400点,周二亚太股市集团大跌。

  有人认为阿根廷比索大幅贬值激发股市大跌,这和当年东南亚金融危机很像,更有人遐想到人民币最近也贬值得较量多,是不是A股市场也会受影响。其实仔细阐明一下,阿根廷危机离我们很遥远。

  阿根廷此次市场回响浮现了不确定性带来的风险,阿根廷比索一天之内最高贬值36%,股市也是一天之内最大跌幅到达38%,让人叹为观止。但这其实和阿根廷海内政治经济排场动荡有关。实际上,阿根廷比索此刻的贬值仍不敷为奇,2018年贬值得更浮夸,到达90%。阿根廷的经济总量固然是南美洲第二,但体量照旧太小,2018年也不外5184亿美元。但当年GDP增速同比下降2.5%,宏观经济不景气,任何一个风吹草动都大概影响汇率和成本市场。

  但我们面对的环境和阿根廷完全不是一回事。中国的经济总量全球第二,2018年已经到达13.61万亿美元,是阿根廷的27倍多,并且维持住了必然的增速,本年上半年增长6.3%,从宏观经济角度看甩阿根廷N条街。阿根廷比索可以自由兑换,而人民币的自由兑换受限,它在必然幅度内颠簸并完全可控。另外,中国成本市场就今朝来看,固然QFII和互联互通在增加,但资金的流入和流出相对数量还不是很大,A股主要照旧靠海内资金在维持运作。因此,无论是当年的东南亚危机、欧债危机照旧此刻的阿根廷危机,对中国成本市场的影响都较量小,我们可以把这些危机当履向来进修,但没须要惶恐失措。

  由于经济总量复杂,增速不变,经济质量不绝向好,中国成本市场向好的大配景一直存在。正是因为经济大情况不错,所以我们可以容纳较量丰裕的活动性,今朝中国的M2(广义钱币)已经靠近192万亿,外汇储蓄到达3.1万亿美元,完全可以保持人民币汇率不变。并且从做好本身工作的角度出发,如何操作好M2的增量,促使中国经济进级换代才是头等大事。从市场角度看,中国成本市场完全可以大量引入社会活动性,实现社会资源的从头分派,让实体经济获得本钱低廉的直接融资,社会资金也可以充实分享中国新经济增长的成就。今朝A股的总市值只有50万亿元,只有GDP的一半多一点,这和中国这个维持中速增长的全球第二大经济体完全不相符。

  此刻,房地产市场在不绝稳杠杆甚至降杠杆,成本市场却在勉励加杠杆,并且是在一个大力大举向科技转型的成本市场配景下勉励资金入市,尤其值得存眷。汗青履历汇报我们,一个不绝加杠杆的市场,再加上活动性总量的倍数效应,行情早晚会发作。